自我認識投資法 (3) - 債券

芝蛋治的投資第一階段的目標，是整體性有5%，足夠我一年的支出。投資組合會混雜低風險及中高度風險的項目，務求逹到5%的目標。在網絡中不斷爬文，很多BLOGGER都討論到企業債券及債券基金。

企業債券投資額動輒20萬美元，真的要慎重其事。對我輩初級投資者來說，首選當然是有年期的銀行及保險公司債劵，但孳息率只有3 – 4 %；見內房債的孳息率有7-8%，真的令人心動。

在年中時，看中恒大的公司債，研究再研究，不單看巿場訊息，也在網絡下載了恒大的年報，雖不太懂，也要看資金收入，資產負債表…等基本資料，當時認為尚有兩年期的債券都可考慮，看該公司現金流應可負責兩年的債務，還債高峯期應在3年以後，而尚有三年期的債券便不考慮。

在10月中打算買入恒大2020債，跑去FUND超巿開戶。剛好10月下旬外遊日本，蛋牛治已投訴芝蛋治沒有處理日本的行程安排，一心不能二用，為免得罪長期飯票，唯有計劃日遊回來，才進行買賣交易，橫豎債價上落不大，不用心急。

日遊期間，巿場鬧得熱哄哄，傳恒大抵押灣仔恒大中心發債，月底，最終登場，恒大發售有抵押債券兩年期11%、4年13% …作re-financing 用途；新債消息一出，現有債價直插。用息率11%發債，巿場解讀公司水緊。兩年後多了一條債務償還，形勢突然轉變，購入恒大2020年債券要重新審視。

可說是錯有錯著，內房不斷發’超高’息債，違約風險亦成正比；黑天鵝未必出現，但我太清楚自己的個性，太高風險的投資，使人不能每日開懷生活，不值得。現將準備了買債的資金，先泊在美金定期，賺一點利息。

芝蛋治有些資金，投放在債券基金。吹捧債券基金的表表者應是L SIR；另一邊廂，很多BLOGGER，都說債基賺價蝕息。下回再談。