2026年投資半年結

眨眼間，2026 年又過了半年。

回顧上半年，全球資本市場的焦點可謂一波接一波：從年初的 AI 模型巨額投入、減息預期的反覆、美伊地緣政治衝突，到中段 AI 硬件的產能短缺，再到近期對通脹重來的憂慮、甚至加息的陰霾。大體而言，市場雖然鬧哄哄，但美股整體走勢依然持續向上，而當中最受惠的，自然是與 AI 相關的科技龍頭。

先報告最終成果：2026 年上半年，芝蛋治沒有暴富，但 IB 戶口錄得 +6.6% 的穩健增長。 利息收入貢獻了 +2.6%，而資產（股票）增值則帶來了 +4%。

翻開自己的投資 Spreadsheet，上半年操作依然貫徹「偏向穩健」的初心。

1. 債券

在目前依然維持高息的環境下，回籠的資金約有 70% 會重新投入債券市場。這半年買入的全新全是投資級別債券，防守力極高。

債券到期日，主要落在 5 至 8 年到期的中期債券，偶爾也會配置一支長債，到期孳息率成功鎖定在 5.5% 至 6% 之間。 

這些穩定的利息收入，正是芝蛋治最看重的現金流底氣。現階段我還不需要動用它們來應付日常支出，所以會全數用作再投資的資金源，發揮複利效應。

2. 股票

芝蛋治會將約 20% 的資金配置到股票市場。不過在股市裡，我總覺得自己永遠都在摸索階段，因此操作上極為謹慎，奉行「逐少買入」的策略。

TSM是戶口增長的最大引擎。當年在 $7X 美元便開始購入，如今平均成本價落在 $100 美元左右。回看 TSM 在 2025 年的年終收巿價是 $304 美元，而到了今年 6 月 30 日，收巿價已飆升至 $477 美元，短短半年間大幅上升了 56%！

去年看中的防守型價值股 UNH，半年也悄悄上升了 26%，表現讓人驚喜。

已持續月供一年多的 VOO，上半年也錄得 13% 的增值；與此同時，NVDA和 GOOGL亦在持續吸納中。 

* * * 近日市場聽得最多的就是記憶體和 AI 硬件設備的產能短缺。聽著聽著，芝蛋治終於忍不住手，剛剛入了 VRT（Vertiv） —— 一家專門提供資料中心基礎設備的供應商。怎料一買入，股價隨即下跌了 8%！哈哈，看來這次連尾班車的車尾燈都沒搭上，唯有當作交少少學費。

3. 加密貨幣

至於去年年中開始買入的加密貨幣，上半年也有持續買進，結果卻是「越溝越淡」，錄得 40% 的跌幅。幸好這部分只佔整體倉位極微的比例，對大局無傷大雅。

有趣的是，最近跟讀中一的小外甥閒聊，發現他們這一代竟然已經非常習慣使用 Token。雖然芝蛋治有時也未必完全聽得懂他們的網絡生態圈，但意識到：現在的網上世界已經不再是虛擬的幻象，而是現實世界的延伸。買一點點加密貨幣，當作是買一張認識和學習這個新世界的門票。

下半年展望：保持清醒

總結上半年，這份成績單算是合格以上。債券繼續提供穩健現金流的「底氣」，而股票則帶來了豐富的「動力」。

展望下半年，市場的挑戰依然不少。芝蛋治深信 AI 的發展是大趨勢，這是一列停不下來的火車；但與此同時，這些被市場捧上天、享有極高估值的 AI 產業企業，當市場資金開始輪動時，基本面是否真的能支撐得住當前的高估值？

基於這份對市場的敬畏，下半年我依然會在「穩健收入」與「成長動力」之間尋求平衡。股票配置比例絕對不會超過整體的 30%。在投資路上，穩陣行車，不要逆線，更不要醉駕，才能看得見更遠的風景。

#文章只屬個人分享，不構成買賣建議