股債配置的核心：現金流入

近日，芝蛋治看了財務KOL L君談及資產配置的看法。他主張50歲之前應該 100%投資股票，並以20年期美國國庫債ETF──TLT為例，指出持有債券極大機會虧錢。

芝蛋治卻認為，用TLT來代表整個債券市場並不妥當，因為它屬ETF，沒有債券到期歸本的特性，加上以長債為基金基礎，受長期利率波動影響太大，並不能全面反映債券的功能與角色。

投資的方法千百種，股票、加密貨幣、房產，各人都能依靠自己擅長的領域去實現資產增值，條條大道通羅馬。但對於芝蛋治來說，隨著年紀漸長，投資的核心已不再只是「增長」，而是現金流。

作為一個沒有主動收入的「退休人仕」，如果所有生活開支都要靠變賣資產換現金，遇上股市下跌就可能被迫在低位賣出，白白鎖定虧損。相比之下，債券票息的穩定支付，就像一條自動流入的現金水渠，不僅能支持日常生活開支，還能讓人安心渡過市場低潮。

股票的長期價值在於增值與股息，但它的波動往往過大，不適合作為唯一的現金來源。這正是芝蛋治堅持「債券作為基石」的原因。尤其是建立一條債券梯級（Bond Ladder），每年都有不同到期日的資金回籠，就像領薪水一樣穩定，還能靈活應對利率周期。

目前，芝蛋治在IB上的資產配置大致為：債券 75%、股票 15%、其他 10%。這並非標準答案，而是根據自身處境，不斷調校出來的組合。

每個人都有不同的專長與生活需求，投資心法各有妙處。

對芝蛋治來說，股債配置不只是風險分散，更是「生活保障」的設計。帳面上的波動不可避免，但穩定的現金流，才是真正讓人活得安心的關鍵。

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