芝蛋治 - 學習財自之路

芝蛋治一向對 crypto 保持小小好奇，最近見到特朗普的「天才法案」（ Trump’s Genius Act ），加密貨幣再次成為全球投資者的焦點，芝蛋治也重新燃起了興趣。 在未來，加密貨幣可否晉身為真正的「流通貨幣」？在國際貿易付款或跨國外匯兌換上， crypto 是否會成為主流選擇之一？ 現在大部分人買入 Bitcoin 、 Ethereum 這些主流加幣，不是為了日常消費，而是作為投資或者炒賣用途。C rypto 要變成大家日常生活都會使用、隨手付款或兌換的貨幣，仍然有一段道路，包括監管、接受度……等問題，不過，各國政府及金融機構「好像」正在同一方向中邁進。 芝蛋治也入手了一丁點的 Bitcoin ，不是想炒賣賺快錢，而是想親身感受加密世界的脈搏。有實貨在手，學習時自然投入得多，也提升了對市場的敏感度。 其實，時代變得很快， crypto 作為新一代金融工具，即使今日未全面滲透，每個人都值得了解下。正如芝蛋治的父母輩，在 ATM 提款機面世時，不去學習使用，之後，任何方便快捷的提款、付款方法也不會懂。所以，只要停了一步，很可能跟不上去，被時代「淘汰」！ 芝蛋治入門第一步，是多看 Duncan 兄的「DUNCAN新價值投資」網誌學習，逐步理解加密貨幣！ #文章只屬個人分享，不構成買賣建議  

芝蛋治跟朋友 C 說：「用咗 AI ，真喺學咗好多嘢，又慳番好多時間！ AI 真喺革新時代，影響媲美工業革命」 朋友 C 好奇問：「你都唔駛返工，你點解會用  AI  ？」 與大家分享一下，芝蛋治與 AI 的日常，讓日子變得更高效、更有趣。 閱讀 ：芝蛋治無事便讀讀書培養下文學氣息。早前，初讀卡夫卡的短篇小說，有一篇名為「巢穴」，看不明白；問問 Copilot ，原來芝蛋治想錯方向，文中主角其實是一隻類似地鼠的穴居動物，終於有點頭緒。跟著看完卡夫卡的選集，再跟 Copilot 互相討論，再清楚卡夫卡的時代背景、人生歷程及思想，更有趣更省時。 理財 ：芝蛋治一向有投資債券，近期發行商提出提早贖回要約。要約文件中，英文和專業詞彙頗多，理解起來頗為吃力。勉強看完，以為是每 $100 面值的債券，發行商以 $109 提早收回，另一方面，投資谷的谷友認為是以 $105 收回；芝蛋治又問問 Perplexity pro ，依據要約文件，計算後是 $104.XX ，芝蛋治問其原由， Perplexity 清楚指出要約的重點，芝蛋治仔細再看，有點頭緒。現價是 $107.XX ，在巿場，沽了！ 寫作 ：過去每次撰寫 BLOG 總要反覆修訂四、五遍，文字仍難以順暢自如。現在，我先用 AI 協助潤飾語句，再自行微調，效率大為提升；還可製作插圖。 旅遊規劃 ：喜愛 旅遊，但對安排行程缺乏興致。 明年想走意大利，看看文藝復興時期的 Masterpieces ；這工作便交給 AI ，有什麼要求便跟「他」說，初步的行程規劃也有條有理。 練習英語 ：芝蛋治英語會話能力「麻麻哋」；想練習一下，又沒有語境，又怕尷尬；現時， AI 則成為我練習英語的理想拍檔，閒時，跟 Copilot 用英語「傾下計」，不太會講的，便問「他」如何表達。發音不好，「他」會要求重覆至準確為止。 說回朋友 C ，她說只用了一次 AI ，做 presentation 的講稿，發現AI沒有什麼獨特見解，之後她再沒用了。唉！如果「他」比你更專業，恐怕「飯碗不保」；難保一天，「他」真的變成「更專業」。善用 AI可 提升工作效率，已是職場優勢；不會用 AI 的人，只會漸漸被時代淘汰。 哪 有人還用打字機？除了巴菲特；但他也會用 iphone 。

這幾年，芝蛋治多了些時間和餘裕，於是開始多看書，多思考人生。最近看完 Bill Perkins 的《 Die With ZERO 》《別把你的錢留到死》 ，讓我感觸良多。書名乍聽之下頗為激進，如果要芝蛋治自己翻譯，溫和些是「到死歸零」，直白粗獷些就叫「臨死洗清光」。 Perkins 的觀點十分鮮明 —— 人生最大的錯誤，就是一味地累積財富，卻忘了金錢的本質只是工具，用來換取經歷和快樂。   他指出，絕大多數人只是機械式地將錢儲存下來，等到某一天離開世界時，只留下一大堆遺產，卻沒來得及享受生命的美好。 他在書中詳細講解「如何安心把財產用到歸零」的方法：包括規劃醫療保險、年金、預估壽命和開支，還有在家人或慈善組織真正需要時把財產分配出去。如此一來，財富和人生價值才能達致最大化。這些不詳述了，此文只是記一記芝蛋治的讀後感想。 讀到這裡，芝蛋治忍不住想起自己年輕時的模樣。年輕時的芝蛋治，拼命工作，連放假都放不下心，每每只把努力與儲蓄掛在心上。三十歲之前，只想著要湊齊樓宇首期，之後還是拼命工作，等著六十五歲退休後，開始慢慢「搣」銀行儲蓄。 而 Perkins 自己的回憶也令人反思。他年輕時沒膽豪花，錯過了與朋友一起借錢遊歐的瘋狂日子，如今回頭看，發現那筆省下的小錢，根本微不足道，但歲月撕去的快樂才是無可追回。 當人還年輕、有力氣時，才最能投入冒險。可惜，等到五十歲，芝蛋治才發現，旅遊日時，計劃總是精緻周到，舒適安全全在首位 —— 驚喜卻越來越少。   行程可以很高效，但內心卻總覺得遺失了些什麼。 到七十歲呢？體力與好奇心早已滑落谷底，生活只剩電視機作伴，沒了，便世界沒日。 Perkins 提出一個新鮮概念： 「記憶股息」 。他相信，一段經驗就是一次投資。愈早投資於回憶，幸福感便會像領現金股息一樣，年年累積，愈久愈多。   和家人旅行，學新技能，這些情感的片段多年後仍能回味，溫暖內心。 他建議大家按五年、十年劃分，寫下自己各階段的夢想 —— 你想做什麼？想過怎樣生活？害怕錯過什麼？芝蛋治立刻想起初中時，在課本中認識意大利的文藝復興，渴望看到  Leonardo 、 Michelangelo 、 Botticelli 的真跡。這一夢多年來始終未圓，也許該早點行動，為人生添上濃墨重彩的一筆。 最可怕不是死時沒錢，而是沒故事、沒回憶、沒經歷。 ...

蛋牛治經常問幾時可以退休。芝蛋治會計一計，蛋牛治又質疑：「你計得啱唔啱㗎？」 近日，芝蛋治發現了投委會網站中，有個理財小工具，內𥚃有各樣理財計算計，其中有關退休的計算機，芝蛋治覺得蠻準（因為跟我算的差不多），大家可以click下面條 link 玩一玩，給自己一個預算。 https://www.ifec.org.hk 計數小工具 現職者，渴望退休人仕啱用。 下面兩個計算機，俾退休人仕用，如果計唔掂，就要出番嚟做嘢！

2025年半年剛剛閃過，芝蛋治來個半年小記。 紛紛擾擾的上半年，港、美的股巿都有進漲；美國的道指上漲 4.3% 、 S&P 及納指齊漲 5.5% ；香港的恒指更大癲，升了 21% 。 至於芝蛋的IB倉，股票只佔10%，大部分（80%）都是國庫債券同公司債，餘下10%是CEF。跟股票指數比較，真有點不倫不類，不過都跑贏美國三大指數，芝蛋治的IB半年結有5.67% cumulative return，自己送個Like自己先！ 盈利佔比，債券收息佔一半，收「現兜兜」債息；另一半就是股票升值，大功臣是台積電（TSM），但未賣出也只是「紙上富貴」，帳面升值。 下半年會有三隻債券到期贖回，芝蛋治打算再注入投資級債券，不用跟巿場搏命，老本愈儲愈多，穩穩陣陣收息已足夠：這道理，是亞視劇《情陷夜中環》教的。 當然，芝蛋治的「夠」跟大富豪的「夠」是不同層次。 股票方面，下半年繼續月供VOO同BRK.B，低位撈下UNH（如有）， 巿場有什麽好玩的，也 會考慮小注參一腳 - 特朗普2.0，花臣多多。 #文章只屬個人分享，不構成買賣建議  

不知不覺， 6 月已過了一大半，芝蛋治在 IB 設置的多個到價盤陸續成交，涵蓋債券、 ETD 、國債、指數基金（ VOO ）以及股票。 芝蛋治一向較少買股票，這次則購入了幾股 UNH （ UnitedHealth Group ）。這家美國醫療保險巨頭相信大家不會陌生，尤其是今年年初其 CEO 遭遇刺殺事件，成為國際大新聞。 2025 年第一季度， UNH 財報表現不理想，公司下調了全年營收預測，加上 CEO 意外離世等不利消息，導致股價一挫再挫，由$600大幅下跌至約$250。 但 UNH 仍是美國最大的醫療保險公司，佔據約 25% 的全國市場份額。由於美國人對醫療保險需求穩定， UNH 依然保持收入增長。 芝蛋治計劃持有 UNH 股票 1 至 2 年，目標股價約在 400 至 500 美元之間；若股價跌破 300 美元，也考慮進一步加倉。（芝蛋治買股票的金額好細奀，講到自己喺大戶咁，哈！） 對保險行業有所偏好，目前手持的公司債券包括 CHUBB 和 ATHENE ，而 UNH 則是倉內首隻保險類股票。 除非是短線炒作，芝蛋治會將中長期持有的股票投資想法記錄下來，方便日後回顧和檢討。 #文章只屬個人分享，不構成買賣建議  

最近美國 30 年期國庫債券孳息率飆升至 5% ，讓芝蛋治一位約 50 歲的朋友 W 君興奮不已。 他分享了一個簡單又吸引人的理財思路：假設他有 1000 萬港元的流動資產（他強調是假設，擁有這個假設，實在令人羡慕）， all in 投入 30 年期美國國債，年利息高達 50 萬港元，足夠他每年30萬的開支。 30 年後，屆時他已八十歲，本金回籠，不用什麼被動收入，可以慢慢「摵」本金。這樣一招，不用煩惱投資計劃或研究複雜產品，年年收息，十年後就能安心退休，盡情享受生活。 W 君的想法確實非常誘人。 30 年期國債被視為「絕低風險」的投資工具， 5% 的固定收益讓人心安。長期持有直到到期，不僅能保證本金安全，還能避免市場波動帶來的短期損失。對於不想花太多時間研究投資，或風險承受能力較低的朋友，「聽起來」這無疑是一條簡單直接的理財路徑。 不過，芝蛋治總覺這策略也有幾個值得商榷的地方。 流動性風險 ：由於長年期國債，價格波動頗大，如果中途突然需要用錢，提前賣出國債可能面臨價格波動，甚至本金損失。 缺乏多元化 ：將所有資金集中在單一資產上，雖然美國國債風險極低。芝蛋治也認為美元仍是不能被撼動的，不過流流長30年，大國博弈，世事難料。理財講究分散風險，「一招鮮」未必合適，芝蛋治認為長年期國債可佔部份，不可能是全部。 通脹風險 ：長期固定收益可能被通脹侵蝕購買力。話說回來，基金經理也未必達到每年5%的投資增長。而且，年紀愈大，花錢也愈少，可以「抵消」通脹。 芝蛋治雖對W 君的方法有點商榷，但他的投資思路直接簡單，值得參考；有時真的不須要太複雜。每個人財務狀況和風險偏好不同，最重要是打造適合自己的理財方案，既安心又靈活。 #文章只屬個人分享，不構成買賣建議