2025年「黑色星期一」札記

環球經濟風雲詭譎的時代，侵侵手持關稅的英雄帖，習習迅速反制，侵侵反制你嘅反制，雙方你來我往，每日也是死線，不單香港股巿，睇怕香港經濟也沒有運行，唉！

美國杜指及標指上周分別已跌了8%及9%；昨日，「黑色星期一」，全球股市狂風掃落葉式，跌！跌！跌！各國有份：恒指跌13%、日經跌8%、台灣加權跌9.7%、……。上周公司債券已「陰啲陰啲」跌；昨晚，不論是投資級別或是垃圾級別，開始有明顯跌幅。芝蛋治聯想到2020年那場「股債雙殺」的慘烈景象。

回顧2020年，全球市場因疫情衝擊陷入恐慌，股市與債市雙雙暴跌，資金如潮水般撤離，所有資產，包括股票、債券、黃金、商品、crypto全部暴跌，沒有投資物倖免於難。那次，芝蛋治得到教訓是：千萬不要過度槓桿。市場的脆弱性和突發性往往超乎想像，而投資者的恐懼兩一發不可收拾，沒理性地爭相要錢唔要貨，隨時人睬人。

今日，芝蛋治要檢視2020年失敗的投資操作及心態，應付這場「戰役」。

首先，重新審視自己的資產配置策略。芝蛋治有15%是股票及CEF；其餘85%是美國國庫債券及公司債券。沒有槓桿，芝蛋治心理會踏實得多，不會急於操作，急則亂，亂則錯。

芝蛋治暫時不賣。債券特色，只要公司不倒閉，利息繼續收取，到期便可收回本金，只要檢視公司的體質，可捱過贖回日便可，沒槓桿，可增強持貨能力。

什麼「別人恐懼時，你貪婪」的調子重來，芝蛋治也會在可控的風險下，趁機執下平貨。這兩天，不時看看之前的心水股票及債券，希望做到分段吸納。

這場投資困境或許是一場挑戰，但同時也是一次機遇。正如過山車的高低起伏，市場的波動終將平息。靈活應對，將在風暴過後迎來彩虹。

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