芝蛋治 - 學習財自之路

這幾天，一打開各媒體平台，都充斥著香港成為「空港」的相片，沒有遊人的海港城，沒有車的旺角，甚至是人龍不再的澳牛。新聞不停報道復活節四天假期，二百多萬港人北上或外遊，遊客 流入 只有四十多萬，餐飲業年跌三至四成生意 ⋯⋯ 當然，香港巿道疲弱是不爭的事實，但，芝蛋治認為部份的「空港」相片，只是用來吸眼球，增流量的「打咭」相。   芝蛋治在疫情前，在零售界工作了廿年。復活節假期從來不是零售餐飲業的旺季，這期間，港人不是外遊便是拜山，自由行旅客也不多 ，零售銷售額往往比不上平常的周末。 在零售行內，必爭的節日是聖誕及農曆新年 ； 後來自由行興盛，便多了五一及十一兩個黃金周，對國內遊客的促銷。復活節從來不是衝業績的時候。   如將今年復活節的營業額跟去年及前兩年相比，今年一定是差都「無朋友」 ； 前兩年，疫情關係，所有人都困在香港，氹氹自己開心，必定在港消費 ； 去年，剛開關，交通運力不足，外遊渡假必未是選擇 ； 過往兩、三年復活節的豐厚的生意額，可說的「天時地利」，今年，只是真的「復常」而已。   芝蛋治，這幾天有去旺角、尖沙咀，巿面跟疫情前的復活節差不多，不是很擁擠，本地人及遊客也可舒適地享受一下假期。芝蛋治到電影院看了「填詞 L」，不是檔期的一級片，但目測也有 8 成入座，還不錯 ； 之後，陪蛋牛治到旺角的「星際城巿」看相機配件，三層樓面沒一間吉舖，逼得水洩不通，很多國內年輕旅客在消費購物，這裡買的攝影玩意並不便宜的。 現在的國內旅客不是不消費，只是不多買包包，不再豪飲豪食。錢在轉，人也要轉。香港仍然有人賺錢，只是 悶聲發財，不會 哇哇大叫。 人家樂觀時，芝蛋治感到悲觀 ； 人家 悲觀，芝蛋治看到樂觀 ⋯⋯應該⋯⋯是芝蛋治的問題。  

昨晚，芝蛋治的 Wha ts A pp 不停響，原來舊同事 E 在「求救」。   E發現在IB結餘是負美元、正港元，她呱喇呱喇地問芝蛋治，她是否欠了IB美元？細問下，她在IB戶口存入了港元後，便買入美股、美債，但，她完全沒有將港元兌換美元 ；芝蛋治 回她 ：妳 借了 IB美元，是要付IB美元孖展利息，大約6.8%。   E剎那崩潰，她以為IB會自動幫她兌換美元，這一、兩個月，她買進了不少美元資產，要付好幾百美元的利息。   以芝蛋治角度來看， E的想法確有點奇怪。外滙兌換已是一種買賣交易，沒有指令，IB哪會「自動自覺」幫她沽港元入美元呢？不過，上網一看，原來這是常見的Q&A，不少「投資者」都踏進了同一「陷阱」。 E是個急性子的人，開了一個投資戶口，便「 衝、衝、衝，要搶攻」，生怕錯過了投資的良機。 趁 E「虧了」相等幾千元港幣的孖展利息，赤到入脾隙之時，芝蛋治 便勸勸她，投資不要太急進，多看些投資文章/書籍，了解不同投資工具的特色 ⋯⋯加強底氣，否則，很容易被人「坤」。 以前，芝蛋治就是底氣不足，虧了不少（當然，現時的芝蛋治也不是什麼投資達人，只不過經一事，長一智而已）。

最近，蛋牛治悶悶不樂 ； 他看中了 NIKON新型號相機，加上鏡頭及 accessories ，應該花上兩、三萬元 ； 在 銀根方面，當然不是問題，蛋牛治自覺人到半百，難得的興趣，這些錢是值得花的 ； 但， 他又有點忐忑，花錢玩樂，總是帶著罪疚感。 蛋牛治常說他以財務自由為目標，芝蛋治便笑他患上財自「俾 鬼砸」症候群，點解？ 俾 鬼砸是在 睡醒時，發覺動彈不得，明明十分清醒但卻無法挪動身體，心想 「死喇！俾 鬼砸」； 之後，經一輪的掙扎及不斷的祈禱，終於趕走了那「污糟嘢」。 蛋牛治工作了半生，覺醒自己應該花花錢，享受金錢帶來的快樂 ； 奈何從小被教育，應慳得慳、節儉是美德、小富由儉⋯⋯等至理明言，可說「窮根深種」。在買與不買相機之間，不停地來回地獄及人間，這精神狀態似不似「被鬼砸」？自覺「清醒」，但不能自主行動，還被傳統的觀念恐嚇，要不停掙脫。 財務自由的生活，先 要拔走「人不窮、心窮」的思想，真的要做多點心靈功課。財自不是代表要窮過活或過度消費 ，反而是因財政上的取得自主權，可以專注喜愛的事情或工作 ； 而不會因為洗多咗、賺少咗而心有戚戚然。 我們這些年紀的人，是嚐嚐辛勞成果的時候，絕不要將享受變成受罰。

整理了這兩個月的投資標，除了上文寫過入了 TPR  7 %   Nov  2026 的公司債券外，在一月份，還入了兩隻短年期的美國公用公司債券。 1.   AT&T ( 美國最大的電信服務商）      T  5.539% 20/2/2026 ，買入價為 $ 99.9 ，到期孳息率 5.43% 2.  Edison Int’l ( 美國加州的電力供應商，全美最大電力設施公司）      EIX  5 . 25 %  15 / 11 / 28 ，入價是 $ 99 . 15 ， 到期孳息率 5.4 2 % 孳息率 6% 都不到，看似不太吸引。 芝蛋治倉中有 批短期國債到期，釋放了資金，便入了這兩隻 BBB級別的公司債券，比同年期的國債， 孳息率高 1 %  - 1.5% 。 早兩年， 芝蛋治配置的債券大多數屬非投資級別，好聽叫 high-yield bond ，難聽點叫 junk bond，便知是風險較高的投資標。   由去年開始，美國息率高企，水漲船高，投資級別債券息率的吸引度亦有所提高。當資金回籠，芝蛋治便投入投資級別的債券，增加整個 portfolio 的安全性。現時的債券組合，剛是 50 %  high-yield + 50% investment grade ，孳息率約 7 %。 芝蛋治的投資目標是：好好食飯，好好睡覺，好好生活。 題外話，芝蛋治倉中的 TSM上漲了不少，IB中的股票組合終於是正數了！ #文章只屬個人分享，不構成買賣建議  

差不多兩個月，沒有寫過 blog ，芝蛋治每日都好像很忙，但不知自己做了什麽，可說是無事忙。 這兩個月的投資注碼，通常都是加注持有的債券，但也有進了些新債券及ETD，芝蛋治先分享一檔債券。 找投資標真是有點難，但在日常生活中，也可以找到一點小靈感。 上月，芝蛋治入了 Tapestry Inc (TPR) 的債券  -TPR 7% Nov 27 2026 ，現價 $ 102 . 72 ， YTM約 6 %。點解芝蛋治入了這投資標？ 話說有一日，芝蛋治在聽某 youtuber 滙報上一晚美股 ： TPR業績不錯，股價躍升。芝蛋治心血來潮，在網上查查該公司，原來TPR擁有兩大美國品牌  - COACH及Kate   Spade ；是女人都懂的「包包」名牌，在中、港、台、日都十分流行 。 COACH不至於神壇級品牌，但勝在價格及款式的定位，時尚及得體，適合小資女及上班族日常使用。只要在街上走走，一定發現不少人也孭著COACH的包包（包括男生）。提一提Kate Spade，此品牌設計玩味較重，十分過癮，較合適年輕女性。 芝蛋治再看 TPR的 2023 年 財務報表 ： cash $726M current debt $25M 2025-26 debt $353M net sale $6661M net income $936M 現金及現金流強勁（老生常談：女人錢最易賺） ； 芝蛋治不懂該股價會不會繼續步步高陞，但債券應該安全得「不得了」，不費神，坐著穩收 6 %。 #文章只屬個人分享，不構成買賣建議  

整個 2023 年，對芝蛋治來說，算是無風無浪，安穩地收息。 當中，也有「驚心動魄的情境」，最有印象是年中新世界發展傳不穩，有關的公司債券應聲下挫，蛋牛治手上有一支新世界的債券，這一刻，確實有點「心亂」。但看其資產，要倒下，也不會是兩、三年內的事情，加上背後鄭氏家族撐著，不易倒下 ；新世界提出出售新創建給周大福，算一算相關資金可應付兩年的財務狀況， 事情又過去了。 去年，芝蛋治及蛋牛治的投資的總回報是＋ 11 %，加上銀行的定存利息，總計的被動收入足夠應付家庭支出及旅遊玩樂的使費（芝蛋治一家兩口，開支不多） ； 蛋牛治每日辛勞工作的主動收入，可整份儲起來，期望他能盡快取回生活的主動權，可選擇繼續工作或「唔撈」。   在 23 年第三及第四季買入了幾支投資級別的公司債券，給今年的基本收入打了底 ； 不過，亦有好幾支，早兩年買入的高收益債券提早贖回，相信在美息回落的期望下，公司債券提早贖回的操作陸續有來。雖說芝蛋治奉行佛系投資，但也跟修行者一樣，早晚都要做「功課」，只是可以靜靜研究，不須每分每秒盯著巿場作買賣決定。   最後一次，滙報 23 年 12 月的利息收入： CEF/SSF : HK$1,2 54 .00 債券： HK$ 52 , 985 .00 定存： HK$ 8 , 821 .00 股票 ： HK$ 2 ,1 61 .00 Total：HK$ 65 , 221 .00 巿場聲音仍在討論，美國經濟軟著陸、還是硬著陸？杜指會唔會過 4 萬？還是迎來經濟衰退？這是只有神才知道劇本，地球人根本不懂預測。芝蛋治會關切巿場變化，但不會過度追蹤，以免影響情緒及生活。 今年，芝蛋治 ： 仍是著重現金流的投資；注意 風險管理（因經歷過，才能「真正」懂其重要 ⋯⋯）。 #文章只屬個人分享，不構成買賣建議