邊條債好 ?

芝蛋治的美元定期差不多到期，打算資金回籠後，買入一條直債收息。芝蛋治膽細，都是考慮選擇較穩健的銀行或保險公司的直債。

芝蛋治個人願望，直債孳息率有 5%至 6%便最好，比銀行定存高3% 。

在BSM搜羅了一整天，得出結果是 -- 回報跟風險是掛勾。只有永續債，可符合期望。

芝蛋治選了5條直債研究，當中4條是永續債，1條是有到期日 :

Issue Name	Ask Price	Bid Price	Ask Yield %	Bid Yield  %	Reference Rate
STANLN 6.500% Perpetual Corp (USD)	100.830	99.868	5.727	6.613	Reset Rate = Mid Swap + Margin (4.889)  Reset Date = 2Apr2020 & every 5yr thereafter
HSBC 6.375% Perpetual Corp (USD)	101.007	100.339	6.173	6.306	Reset Rate = Mid Swap + 4.368% Reset Dates = 30Mar2025 & every 5yr thereafter
HSBC 6.375% Perpetual Corp (USD)	99.483	98.707	6.485	6.588	Reset Rate = Mid-Market Swap + 3.705%  Reset Date=17Sep2024 & every 5y thereafter
BNKEA 5.500% Perpetual Corp (USD)	100.127	99.309	5.420	5.904	Reset Rate= US Treasury + Spread  (3.834%)  Reset Date = 02Dec2020 & every 5 yr thereafter
AGEASI 4.125% 25Apr2023 Corp (USD)	98.840	97.803	4.410	4.689

三個月前，芝蛋治曾研究AGEASI這條直債，當時美元定存三個月也有3.8%，相差不到1厘，定存是零風險，先擇定存。但今日，美國加息趨緩和，定存息率跌至2.5%左右，相信明年利率也不會大增。若買直債，跟定存2厘的息差，是否合理? 芝蛋治較偏向有到期日的直債，起碼回報是有數得計。

另外4條都是銀行出的永續債，芝蛋治又要研究各條永續債的reset terms、各銀行的贖回紀錄…. 真是學無止境。

芝蛋治知有不足，應要花上一段時間，學習學習。