芝蛋治 - 學習財自之路

2025年半年剛剛閃過，芝蛋治來個半年小記。 紛紛擾擾的上半年，港、美的股巿都有進漲；美國的道指上漲 4.3% 、 S&P 及納指齊漲 5.5% ；香港的恒指更大癲，升了 21% 。 至於芝蛋的IB倉，股票只佔10%，大部分（80%）都是國庫債券同公司債，餘下10%是CEF。跟股票指數比較，真有點不倫不類，不過都跑贏美國三大指數，芝蛋治的IB半年結有5.67% cumulative return，自己送個Like自己先！ 盈利佔比，債券收息佔一半，收「現兜兜」債息；另一半就是股票升值，大功臣是台積電（TSM），但未賣出也只是「紙上富貴」，帳面升值。 下半年會有三隻債券到期贖回，芝蛋治打算再注入投資級債券，不用跟巿場搏命，老本愈儲愈多，穩穩陣陣收息已足夠：這道理，是亞視劇《情陷夜中環》教的。 當然，芝蛋治的「夠」跟大富豪的「夠」是不同層次。 股票方面，下半年繼續月供VOO同BRK.B，低位撈下UNH（如有）， 巿場有什麽好玩的，也 會考慮小注參一腳 - 特朗普2.0，花臣多多。 #文章只屬個人分享，不構成買賣建議  

不知不覺， 6 月已過了一大半，芝蛋治在 IB 設置的多個到價盤陸續成交，涵蓋債券、 ETD 、國債、指數基金（ VOO ）以及股票。 芝蛋治一向較少買股票，這次則購入了幾股 UNH （ UnitedHealth Group ）。這家美國醫療保險巨頭相信大家不會陌生，尤其是今年年初其 CEO 遭遇刺殺事件，成為國際大新聞。 2025 年第一季度， UNH 財報表現不理想，公司下調了全年營收預測，加上 CEO 意外離世等不利消息，導致股價一挫再挫，由$600大幅下跌至約$250。 但 UNH 仍是美國最大的醫療保險公司，佔據約 25% 的全國市場份額。由於美國人對醫療保險需求穩定， UNH 依然保持收入增長。 芝蛋治計劃持有 UNH 股票 1 至 2 年，目標股價約在 400 至 500 美元之間；若股價跌破 300 美元，也考慮進一步加倉。（芝蛋治買股票的金額好細奀，講到自己喺大戶咁，哈！） 對保險行業有所偏好，目前手持的公司債券包括 CHUBB 和 ATHENE ，而 UNH 則是倉內首隻保險類股票。 除非是短線炒作，芝蛋治會將中長期持有的股票投資想法記錄下來，方便日後回顧和檢討。 #文章只屬個人分享，不構成買賣建議  

最近美國 30 年期國庫債券孳息率飆升至 5% ，讓芝蛋治一位約 50 歲的朋友 W 君興奮不已。 他分享了一個簡單又吸引人的理財思路：假設他有 1000 萬港元的流動資產（他強調是假設，擁有這個假設，實在令人羡慕）， all in 投入 30 年期美國國債，年利息高達 50 萬港元，足夠他每年30萬的開支。 30 年後，屆時他已八十歲，本金回籠，不用什麼被動收入，可以慢慢「摵」本金。這樣一招，不用煩惱投資計劃或研究複雜產品，年年收息，十年後就能安心退休，盡情享受生活。 W 君的想法確實非常誘人。 30 年期國債被視為「絕低風險」的投資工具， 5% 的固定收益讓人心安。長期持有直到到期，不僅能保證本金安全，還能避免市場波動帶來的短期損失。對於不想花太多時間研究投資，或風險承受能力較低的朋友，「聽起來」這無疑是一條簡單直接的理財路徑。 不過，芝蛋治總覺這策略也有幾個值得商榷的地方。 流動性風險 ：由於長年期國債，價格波動頗大，如果中途突然需要用錢，提前賣出國債可能面臨價格波動，甚至本金損失。 缺乏多元化 ：將所有資金集中在單一資產上，雖然美國國債風險極低。芝蛋治也認為美元仍是不能被撼動的，不過流流長30年，大國博弈，世事難料。理財講究分散風險，「一招鮮」未必合適，芝蛋治認為長年期國債可佔部份，不可能是全部。 通脹風險 ：長期固定收益可能被通脹侵蝕購買力。話說回來，基金經理也未必達到每年5%的投資增長。而且，年紀愈大，花錢也愈少，可以「抵消」通脹。 芝蛋治雖對W 君的方法有點商榷，但他的投資思路直接簡單，值得參考；有時真的不須要太複雜。每個人財務狀況和風險偏好不同，最重要是打造適合自己的理財方案，既安心又靈活。 #文章只屬個人分享，不構成買賣建議  

芝蛋治的港元定存陸續到期，續存利息低得令人想哭，找遍各大銀行新開戶優惠，結果看到那個2.08%的港元6個月定存利率，其實是部份資金可取2.08%，其餘被鎖資金的利息少得可憐，實際年利率可能有1%卦？！真是氣炸了！倒不如索性在牛牛開戶，明碼實價，還可爽爽快快的拿兩千蚊開戶獎勵！ 過去兩三年習慣了高息的甜頭，現在利息收入少了，好像少了一份慣性收入，有點不憤的。 不想換成美元，總也要有一些港紙傍身。也不想坐以待斃，繼續摸索中，看看下一步怎麼走才划算！

早兩天醫師跟芝蛋治把脈後說：你做人做事太勞累，太多掛慮，太多思緒，要養心，藥方之一：每日發吽哣半小時。 芝蛋治退下職場後，應該享受悠閒自在的生活，卻發現自己每天依然像打仗般忙碌，甚至感到身心俱疲，像是從一份工作跳到另一份無形的「退休工作」。即使沒有工作壓力，節奏仍然緊張。 早上要做運動、完成家務；中午外出用膳及買點生活用品；下午回家處理一些家事、財務事情；晚一些，又要準備晚飯。芝蛋治就是每天「規規矩矩」的生活，看似積極，但缺乏彈性和享受的心態，反而變成另一種壓力源。 這篇博文作用是提醒自己，要以放鬆的、平常心的心態生活： 放下「效率至上」的心態  -   不需要像工作一樣追求效率和成果。允許自己有空白時間，不必每分每秒都安排得滿滿當當。 靈活的日程 -   今天想跑步就跑，明天想休息就休息，讓身體和心情決定活動。 學會發呆  -   醫師建議的發呆半小時，讓大腦休息，減少焦慮。 享受當下  -   不要將每件事當是差事， 細味當中的樂趣，看書時享受文字的魅力，做菜時體會烹飪的樂趣，讓生活充滿溫度。 生活日常不應該是另一種緊張的工作，放慢腳步，給自己空間和時間。生活的質量不在於忙碌多少，而在於心靈的自在。

早幾天，享受早餐時，蛋牛治說他的同事剛剛兌換了美元，原因很簡單：港元定存利息低得可憐，乾脆換成美元做定存，賺取誘人的息差。 話說一個月前，市場還在瘋傳美債爆煲、美元崩盤的消息，港元一度觸及強方兌換保證的底線，USD.HKD跌到7.75，連牛頭角順嫂都開始大喊「快拋美元！」。喂喂喂，港元是掛勾美元的，已經到了7.75，拋美元有什麼意義？！ 當時芝蛋治已嗅到機會，說要兌美元就趁現在，因為弱方兌換水平7.85，等於「撿便宜」了1.3%。果然，一個月後，真的由南走到北，180度的大轉變！ 如今USD.HKD約在7.84附近，大家因為「息差」，又蜂擁回來兌美元，雖然掛勾存在，但還是要承受一點點「差價」的損失。 定存利率大比拼：港元VS美元 說回定期存款利率，港元的表現真是讓人心寒，尤其是短期3個月定存，利率只有約1厘，1年期也只得1.7%。反觀美元，3個月定存利率高達3.8厘，1年期也有3.25%，兩者之間形成了1.55%至2.8%的超大息差。這種差距，怎能不誘惑投資者把港元換成美元定存，追求更豐厚的回報？ 芝蛋治的看法很實際：如果這個息差能維持一年，短期兌美元確實划算；但千萬別等到一年後港元強勢回升、美元走弱時，急著用美元換回港元，否則辛苦賺來的利息可能被稀釋，甚至變成負收益！ 市場噪音與理性判斷 總結一句，市場充滿各種噪音，別盲目跟風。最重要是自己分析，計算清楚回報。早前港元強勢時，市場一片恐慌美元崩盤；如今港元偏弱，大家又趁機搶兌美元，這正是市場情緒和資金流動的真實寫照。 別老是跟著巿場情緒走，請自己算算清楚，才知決定的對錯。 #文章只屬個人分享，不構成買賣建議